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Cuvillier Verlag

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Cuvillier Verlag

Portfolio-Optimierung und Beta-Bestimmung unter Verwendung impliziter Informationen

Hard Copy
EUR 27.00 EUR 25.65

E-book
EUR 18.90

Portfolio-Optimierung und Beta-Bestimmung unter Verwendung impliziter Informationen (English shop)

Sven Saßning (Author)

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Extract, PDF (140 KB)
Table of Contents, PDF (58 KB)

ISBN-13 (Hard Copy) 9783954042548
ISBN-13 (eBook) 9783736942547
Language Alemán
Page Number 172
Lamination of Cover matt
Edition 1. Aufl.
Publication Place Göttingen
Place of Dissertation Göttingen
Publication Date 2012-10-23
General Categorization Dissertation
Departments Economics
Keywords Portfolio-Optimierung, Markowitz, Asset-Allokation, implizite Volatilität, implizite Momente, implizite Informationen, risikoneutrale Dichte, Beta-Bestimmung, CAPM, Capital Asset Pricing Modell, Marktmodell
Description

Zu den zentralen Themenfeldern der Finanzwirtschaft gehören zum einen die Portfolio-Optimierung, also die Frage nach der optimalen Allokation eines bestimmten Vermögens auf eine Menge risikobehafteter Wertpapiere, zum anderen die Bestimmung des Markt-Betas, etwa für die Kapitalkostenbestimmung oder die Performance-Messung von Wertpapierportfolios. Die klassische Implementierung dieser Anwendungen erfolgt zumeist auf Basis von vergangenheitsbezogenen Informationen in Form historischer Renditen. Dieses Vorgehen hat jedoch erhebliche Nachteile: So muss zunächst grundsätzlich die Stationarität der historischen Renditezeitreihen gewährleistet sein. Darüber hinaus können jedoch selbst bei Gültigkeit der Stationaritätsannahme aufgrund kleiner Stichproben erhebliche Schätzfehler auftreten.

Dieses Buch stellt eine fundamental andere Herangehensweise an die Bestimmung des Markt-Betas und die Parameterbestimmung für die Portfolio-Optimierung vor. Es wird gezeigt, wie Verteilungsinformationen aus Preisen gehandelter Optionen – welche zumindest teilweise die Erwartungen der Marktteilnehmer über die Entwicklung der den Optionen zugrunde liegenden Basiswerte widerspiegeln – extrahiert werden können. Dieser unmittelbar an den Erwartungen der Marktteilnehmer anknüpfende implizite Ansatz ist somit grundsätzlich zukunftsorientiert, was ein erhebliches Potenzial hinsichtlich der untersuchten Anwendungen verspricht. In einer umfangreichen empirischen Studie werden anschließend die vorgestellten mit den klassischen Ansätzen anhand von US-Blue-Chip Aktien verglichen, wodurch die vorherige Vermutung belegt werden kann.